নিজস্ব প্রতিবেদক: নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবে পরিচিত সরকারি ট্রেজারি বিল ও বন্ডে ব্যক্তি বিনিয়োগকারীদের আগ্রহে ভাটা পড়েছে। সর্বশেষ অর্থবছর শেষে সরকারি সিকিউরিটিজে ব্যক্তি পর্যায়ের বিনিয়োগ কমে দাঁড়িয়েছে ৭ হাজার ৪৬৯ কোটি টাকা। আগের অর্থবছর শেষে এ বিনিয়োগের পরিমাণ ছিল ৭ হাজার ৯১৯ কোটি টাকা।

অর্থাৎ এক বছরের ব্যবধানে সরকারি বিল ও বন্ডে ব্যক্তির বিনিয়োগ কমেছে ৪৫০ কোটি টাকা। গত তিন বছরের মধ্যে এবারই প্রথম এ খাতে ব্যক্তি বিনিয়োগ কমতে দেখা গেল।

এর আগে সরকারি সিকিউরিটিজে ব্যক্তি বিনিয়োগ ধারাবাহিকভাবে বাড়ছিল। ২০২৩ সালের জুন শেষে ব্যক্তি বিনিয়োগের পরিমাণ ছিল মাত্র ১ হাজার ১০২ কোটি টাকা। পরের বছর, অর্থাৎ ২০২৪ সালের জুনে তা বেড়ে দাঁড়ায় ৩ হাজার ৯৭৪ কোটি টাকা।

২০২৫ সালের জুনে আরও বড় উল্লম্ফন দেখা যায়। ওই সময় ব্যক্তি বিনিয়োগ বেড়ে দাঁড়ায় ৭ হাজার ৯১৯ কোটি টাকা। তবে ২০২৬ সালের জুন শেষে তা কমে হয়েছে ৭ হাজার ৪৬৯ কোটি টাকা।

অর্থাৎ ২০২৩ থেকে ২০২৫ সাল পর্যন্ত ব্যক্তি বিনিয়োগ দ্রুত বাড়লেও ২০২৬ অর্থবছর শেষে এসে সেই প্রবৃদ্ধির ধারায় কিছুটা ছেদ পড়েছে।

সংশ্লিষ্টদের মতে, সরকারি ট্রেজারি বিল ও বন্ডে ব্যক্তি বিনিয়োগ কমার অন্যতম কারণ হলো সুদহার কমে আসা। যখন এসব সরকারি সিকিউরিটিজে তুলনামূলক বেশি রিটার্ন পাওয়া যাচ্ছিল, তখন ব্যক্তি বিনিয়োগকারীদের একটি অংশ নিরাপদ ও ভালো রিটার্নের আশায় এখানে অর্থ বিনিয়োগ করেছিলেন।

পরবর্তী সময়ে সুদহার কমতে শুরু করায় সরকারি সিকিউরিটিজের আকর্ষণও কিছুটা কমেছে। একই সঙ্গে ট্রেজারি বিল ও বন্ডে কীভাবে বিনিয়োগ করতে হয় এবং এর সুবিধাগুলো কী—এ বিষয়ে সাধারণ মানুষের ধারণা এখনো সীমিত। ফলে অনেক ব্যক্তি বিনিয়োগকারী পরিচিত মাধ্যম হিসেবে ব্যাংকের আমানতকে বেশি গুরুত্ব দিচ্ছেন।

বাংলাদেশ ব্যাংকের হিসাবে, ২০২৫-২৬ অর্থবছরে ৯১ দিনের ট্রেজারি বিলের সুদহার ছিল প্রায় ১০ দশমিক ৫২ শতাংশ। আগের সময়ে সুদহার আরও বেশি থাকায় সরকারি সিকিউরিটিজে বিনিয়োগের রিটার্নও তুলনামূলক আকর্ষণীয় ছিল।

ব্যক্তি পর্যায়ের বিনিয়োগ কমলেও সরকারি ট্রেজারি বিল ও বন্ডে সামগ্রিক বিনিয়োগ উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে। সর্বশেষ তথ্য অনুযায়ী, ২০২৫-২৬ অর্থবছর শেষে সরকারি সিকিউরিটিজে মোট বিনিয়োগ দাঁড়িয়েছে ৭ লাখ ৯৫ হাজার ৩৫৯ কোটি টাকা।

আগের অর্থবছর শেষে এ পরিমাণ ছিল ৬ লাখ ৯৩ হাজার ৭২৫ কোটি টাকা। অর্থাৎ এক বছরের ব্যবধানে মোট বিনিয়োগ বেড়েছে ১ লাখ ১ হাজার ৬৩৪ কোটি টাকা।

এর অর্থ হলো ব্যক্তি বিনিয়োগ কমলেও সরকারি সিকিউরিটিজে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে। বিশেষ করে ব্যাংক, বিমা ও অন্যান্য আর্থিক প্রতিষ্ঠানের বিনিয়োগ বৃদ্ধির ফলে সামগ্রিক সরকারি সিকিউরিটিজ বাজারের আকার বড় হয়েছে।

সরকারি সিকিউরিটিজে ব্যাংকগুলোর বিনিয়োগ বাড়ার পেছনে বেসরকারি খাতে ঋণের চাহিদা কমে যাওয়াকে অন্যতম কারণ হিসেবে দেখা হচ্ছে।

সাম্প্রতিক সময়ে বেসরকারি খাতের ঋণপ্রবৃদ্ধি ধারাবাহিকভাবে কমেছে। ২০২৫ সালের মার্চ থেকে জুন পর্যন্ত টানা চার মাস বেসরকারি খাতে ঋণপ্রবৃদ্ধি ৫ শতাংশের নিচে ছিল।

ঋণের চাহিদা কম থাকলে ব্যাংকগুলোর হাতে অতিরিক্ত তারল্য জমে থাকে। সেই অর্থ অলস না রেখে ব্যাংকগুলো তুলনামূলক নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবে সরকারি ট্রেজারি বিল ও বন্ডে বিনিয়োগ করছে। ফলে ব্যক্তি বিনিয়োগকারীদের অংশ কমলেও প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ বাড়ায় সরকারি সিকিউরিটিজে মোট বিনিয়োগ ঊর্ধ্বমুখী রয়েছে।

২০২৩ সালের জুলাইয়ে ঋণের সুদহার নির্ধারণে স্মার্ট পদ্ধতি চালুর পর বাজারে সুদহার বাড়তে থাকে। ২০২৪-২৫ অর্থবছরে একপর্যায়ে ট্রেজারি বিল ও বন্ডের সুদহার ১২ শতাংশের ওপরে উঠে যায়।

উচ্চ রিটার্নের কারণে ওই সময় সরকারি সিকিউরিটিজে ব্যক্তি ও প্রাতিষ্ঠানিক—উভয় শ্রেণির বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ বাড়ে। বিশেষ করে তুলনামূলক কম ঝুঁকিতে ভালো রিটার্ন পাওয়ার সুযোগ থাকায় ব্যক্তি বিনিয়োগকারীদের একটি অংশ এ বাজারে প্রবেশ করে।

তবে সুদহার কমে আসার পর সেই আকর্ষণ কিছুটা কমেছে। এরই প্রতিফলন দেখা যাচ্ছে সর্বশেষ অর্থবছরের ব্যক্তি বিনিয়োগের পরিসংখ্যানে।

সব মিলিয়ে সরকারি ট্রেজারি বিল ও বন্ডে ব্যক্তি বিনিয়োগ সাময়িকভাবে কমলেও ব্যাংক, বিমা ও অন্যান্য আর্থিক প্রতিষ্ঠানের অংশগ্রহণ বাড়ায় এ বাজারে মোট বিনিয়োগের পরিমাণ বেড়েই চলেছে। ভবিষ্যতে সুদহার, ব্যাংকের তারল্য পরিস্থিতি এবং বেসরকারি খাতে ঋণের চাহিদার ওপর সরকারি সিকিউরিটিজে বিনিয়োগের এই প্রবণতা অনেকটাই নির্ভর করবে।

সময়	ব্যক্তি বিনিয়োগ
জুন ২০২৩	১,১০২ কোটি টাকা
জুন ২০২৪	৩,৯৭৪ কোটি টাকা
জুন ২০২৫	৭,৯১৯ কোটি টাকা
জুন ২০২৬	৭,৪৬৯ কোটি টাকা